缩股可以延缓退市，但对上市公司的意义不大。缩股只能改善财务状况，却不能改善盈利状况，退市只是迟早的事情。
退市制度的出台，催生了闽灿坤B这颗“明星”。退市的倒数第2个交易日8月2日，公司连出两个公告，先表示最近无重大应披露事项；1小时后，第二个公告称公司拟筹划重大事项，自8月2日开始停牌。8月3日，深交所就近期实施退市制度有关问题答记者问时，明确表示鼓励纯B股公司通过缩股等方式维持上市地位。这给了闽灿坤B一条生路。看似一连串的巧合，却有人究根到底，质疑“闽灿坤B8月 2日的第一个公告，明显表示公司已经做好退市的准备，但第二个公告一出，结果就显得扑朔迷离。结合次日深交所的表态，可能第二个公告是交易所的授意，而非公司的本意。”
业内人士指出，缩股是上市公司玩的一个数字游戏，无法从根本上解决B股的难题。
上市公司：缩股可操作性存疑
目前纯B股的上市公司有20家，他们对于缩股，反应各不相同。
记者致电闽灿坤B，该公司证券部工作人员表示：“缩股对于公司来说确实是实实在在的利好，但是目前不方便透露这些方面的消息。”凌云B的证券部工作人员则表示：“公司目前并没有缩股方面的计划，对于缩股也没有研究。”凌云B是一家房地产企业，中报预告显示其1—9月份净利润为正，昨日截止收盘，其股价涨停，收报3.87元，没有触及退市制度的底线。
大化B的证券部工作人员则表示缩股的可操作性不高。“缩股在程序上十分复杂，首先需要经过董事会和债权人的同意，如果公司的负债率特别高，还需要银行、客户等的同意。其次缩股后，总股本减少，注册资本减少，需要办理工商登记变更以及相应的会计科目调整等手续。历史上只在A股股权改革的时候应用过。目前缩股只是交易所的一个说法，由于案例少，可操作性不强。”
上述大化B的证券部工作人员表示：“闽灿坤B要保壳只能选择缩股。首先要做一个缩股方案，对可操作性进行一个评估，做出一个财务独立方案、资本变化说明，交由证监会审核。在复牌的当天，跟新股上市一样，不设置涨跌幅限制，才能使公司股价回复到1元以上。”
一位业内人士指出：“B股这个市场融资很难，但是却要受到证监会的监管，定期披露的成本很高。而且目前还看不到B股市场的改革，前途难以预料，许多B股上市公司指不定还想通过退市来趁机私有化。B股的大股东持股比例高，只要在分配方案上要求送转股，就可以马上将公司的股票打压下去，但是这就会严重损害中小散民的利益。”
分析师：缩股只是数字游戏
日信证券分析师徐海洋直指缩股的实质：“缩股只是上市公司玩的数字游戏。”他分析道，缩股对于普通中小散户来说，只是手中持有的股票价值上涨，但持股数减少，总持股市值不变。但对上市公司来说，意义却很重大。缩股可以提高股价，避免退市，保住上市资格。
对于闽灿坤B的退市危机，徐海洋分析认为，“闽灿坤B上市十几年来，不停的送股，截止目前，1股分了11股，每股现金分红1元多，如果不分红不送股，现在的股价应该在6—7元左右。分红和送股是造成闽灿坤B退市的原因之一，现在的缩股只是为了纠正以前送股过多，对退市制度起了一个对冲的作用。”
齐鲁证券首席策略分析师刘启元则表示：“缩股可以延缓退市，但对上市公司的意义不大。缩股只能改善财务状况，却不能改善盈利状况，退市只是迟早的事情。且B股市场不能融资，保住了上市公司的资格，也没有太大的意义，还增加了监管的财务成本。对于持有濒临退市上市公司股票的中小散民来说，意义还更大一些。因为如果退市，股民手中的股票就会变成一张白纸，不能在二级市场流通，损失巨大。但是缩股还是对整个B股市场有一个好的刺激，股民的心理预期受到影响，使市场不会出现大幅下跌。”“缩股促使股价上涨，单位财务数据得到改善，避免了退市。保有B股上市公司的资格，一旦B股市场出现改革，股价就会翻番，存在巨大的利益诱惑。与其莫名其妙的退市，还不如就这样在B股市场存活着，期待着改革，重获新生。且退市后，再上市的成本也很高。”西南证券首席策略分析师张刚认为：“这是目前普遍上市公司股东的心态，且缩股的意见一出，B股已出现上涨，虽然未来的走势不明确，但是却让股民对B股恢复了信心。”
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