因此，假设你投资给S&P一万美元。这一年，那些涉及的公司给你的投资带来700美元利润。现在，想象一下在这总共的700美元当中，有250美元是由这些公司以股息（你用它来购入更多股票再作投资）的形式来支付，而剩下的450美元则由它们保留作为对它们企业的再投资。如果公司的经营者开展工作让公司继续运营，那么这一笔再投资就会让你所持股票的价值攀升到10450美元，在加上新购买的250美元股票，下一年度你的股票投资组合总值会是10700美元若股市股价增高，总值随之增加，反之，总值减少。
事实上，在过去，积极因素与消极因素这两股浪潮经历了足够长的时间才相互抵消，度过了任何一个这样的时期，S&P指数的平均收入输出便会持续对投资组合的回报起着良好的引导作用。所以，如果你在下一个五年对S&P投资一万美元，你就有充分的理由期待着（冒着稍微正面的与反面的巨大风险）每一年得到约为7%的利润，这利润是经过通胀调整后4190美元的累积利润。若你把这一万美元投资给TIPS，你就铁定将会面临五年后510美元的损失。
你可以合理的预算处这两种投资的回报所存在的巨大差异。问题油然而生：为何人们不把钱从TIPS（还有美国国库债券和其他安全性资产）中转投给股市（以及其他相对有风险的资产）？
人们的原因各有不同。许多人的想法并不十分统一，但普遍存在着两张主要的解释。
第一，大多数人并不确定现实的状况会否持续下去。大多数经济学家预言一年后的世界经济与如今的状况相差不大，前后两年的事业率和利润几乎相同，平均的工资与物价水平大约上升1.5个百分点，总生产量增加两个百分点，喜忧参半。然而许多投资者认为像2008与2009这样重大的机会，不论它是由充分发张后的欧元危机所引发的还是由我们未能发现的潜在“黑天鹅”所带来的，都会重来，而且人们担心，政府并不会像它们在2008年和2009年的时候那样做，而是缺乏权利和意志去减缓经济的消极影响。
这些投资者没有把7%的年收益率看做普通的期望，这期望中附带的负面风险会被正面基于所抵消。确切地说，他们认为只有有勇无谋的人才会相信这种预设的完美结果。
第二，不少人把这7%的股票回报看得理所当然，加上有带来意外收入的机会，他们还会急切地抓住机会去取得报偿，但他们不认为自己能抵御负面风险。事实上，世界看起来比五年或者十年前的世界存在更多的风险。现有债务的负担沉重，投资者的主要目标是避损失，而不是求利润。
第三，两种原因都反映出经济机构的的极度失败之处。第一个原因显示出人们不再信任政府可以并将会履行他们从经济大萧条中学习到的职责：去保持消费资金稳定以便抑制伴有持续久，两位数字失业率的经济衰退再次出现。第二个原因反映了金融行业为了服务企业而动用社会承受风险的能力是个十足的失败。
作为个人，我们似乎认为有约一半机会加倍财富并有约一半机会让财富减半的赌博值得一试。这不是一件容易之事，但也不是根本不可能。功能充分发挥的金融市场会转移承受风险的能力，为了所有人的利益而将其利用，因此那些认为自己没能力度过股市风险的人会通过付一笔合理的费用把风险转移到别人身上。
作为经济学者，我发现这种现状令人沮丧。众所周知，或者我们应该知道，要如何建立可以接受维持个体经济稳定局面任务的政治体系以及如何建立金融机构去动用承受风险能力分散风险。然而，从某种明显的程度上看，我们没有做到。
J.布莱福特·德龙，美国财政部的前任助理国务卿帮办，现担任伯克利加州大学的经济教授并于国家统计局担任经济调查的助理研究员
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