上周高智写了一篇文章，认为有一个现象投资者必须细细琢磨，就是在目前市场内外分歧严重之际，洋人却越来越看好A股的投资价值。据知情人士透露，境外养老金非常看好我国资本市场的投资机会，目前已有魁北克储蓄投资集团、安大略省教师养老金、加拿大年金计划、荷兰家庭医生退休基金、韩国国民年金公团、香港医院管理局公积金计划等6家境外养老金机构获得QFII资格，其中韩国国民年金公团是全球第四大养老金机构。此外，在其他QFII的客户来源中，也包括了投资中国的ETF基金、养老金等众多长期资金。例如，德州教师退休计划等境外养老金均通过QFII投资我国资本市场。
根据有关规定，境外机构投资我国资本市场，应首先向证监会申请QFII资格，然后向外汇局申请投资额度。外汇局批准投资额度后，QFII将在6个月内汇入资金开始投资。据统计，加拿大年金计划、安大略省教师养老金计划、荷兰家庭医生退休基金、韩国国民年金公团、香港医院管理局公积金等5家境外养老金机构，投资额度合计目前仅为4.6亿美元。对于这些资金额度，一些境外机构意犹未尽，还在要求加码。其他一些外资机构也希望能追加投资额度。
“虽然现在大家担忧外需依旧不振，内需开始乏力。从央行刚刚公布的金融数据看， 4月新增信贷数据最大的特点是中国经济需求低迷进一步凸显，不但新增贷款大幅回落，环比少增3282亿元，增幅创年内新低，当月人民币存款减少4656亿元，同比少增8080亿元，这反映出未来企业投资和居民消费信心都不足。但央行日前再度降低法定存款准备金率，也是一种积极应对手段。尽管效果如何，有待检验，不过后续的如退税政策都是积极的选项。”高智说。所以目前机构主流意见是， A股中短期系统性风险不大，在震荡中应积极寻找出手机会。首先， A股市场不论是估值还是股指都处于历史底部区域；其次，和前两年熊市相比，通胀和流动性环境显著改善，经济虽仍在下行但不会重演2008年那样的系统性风险。既然如此，即便从被动持筹角度看，短期防御性较好的股票依然值得关注。
“问题是所谓的防御性板块并不好找，弄不好还会吃套。”劳七桃看见股指不振，觉得还是小心为妙。
“从公募基金持仓规定看，他总是要手拿股票的。但在一个弱市环境下，他所能做的又是什么呢？一是降低仓位，二是寻找周期性景气股抱团取暖。这样就给我们操作提供了思路。”高智回答。他上周初见大盘不妙便将仓位从50%降至40%，后来又从40%降至30%。而所剩的持仓股票也是以券商和医药股为主。周二股指反弹力度有一定加强，但他没有加仓，他要确定只有在沪市收盘后放量站上2390点时，才会考虑重新加大仓位投入。
今日行情预测：摸高回落
仓位： 30%
作者微博： http://weibo.com/fengyu88
80