德勤全球专家、德勤美国管理咨询合伙人Mark 0'Reilly
和讯网消息 第八届中国上市公司董事会“金圆桌”论坛于5月19日在北京天伦王朝酒店举行。本届活动主题为“强盛实体经济的转型力量”。在论坛主题演讲阶段，德勤全球专家、德勤美国管理咨询合伙人Mark 0'Reilly在主题演讲第二阶段表示，在20世纪80年代的时候，股票期权被认为是将股东的利益和管理层的利益协调一致的一个很好的工具。但是，实际上过去几十年的实践证明，这些股票期权让管理层得到了巨大经济的好处，但是当一个公司的业绩下滑的时候，他们因为持有股票期权并没有承担下行风险的责任。高管股票期权的滥用导致了他们在高管薪酬占的比例越来越大，并且和现金比起来，他们往往被低估的。这就直接导致了高管薪酬按照自己的轨迹快速增加。
Mark 0’Reilly谈关于高管薪酬委员会的一些东西：“一方面CEO想最大化自己的利益，他们可以雇佣非常有经验的咨询人员给高管薪酬委员会提供有说服力的理由。另外，在薪酬委员会上的独立董事，他们也是别的公司的高管，他们从个人利益出发，也希望高管能够拿到更高的收入。但是，另一方面比如说一个高管他的业绩评估是很主观的，然后从公司的层面，你也担心你的CEO或者高管团队觉得薪水太少了，他们可能会离开，从而给公司造成巨大的损失。一般董事会会采取比较保守的做法，给他们付很多的钱，这种会导致往上走的一个循环，导致薪酬会越来越多。”
Mark 0’Reilly表示，“08年金融危机以后，西方掀起了占领华尔街的运动，现在高管薪酬委员会面临很多新的压力，因为传统的对标的方法会导致薪酬的增长越来越高。在08年的金融危机的几个月里，20年以来很多的经济增长都被抵消到了。因为这些事情的发生，现在确定高管薪酬的办法被成为了媒体特别关注的对象，最终导致了占领华尔街运动的出现。”
Mark 0’Reilly最后谈了一下股票期权的问题：“在20世纪80年代的时候，股票期权被认为是将股东的利益和管理层的利益协调一致的一个很好的工具。但是，实际上过去几十年的实践证明，这些股票期权让管理层得到了巨大经济的好处，但是当一个公司的业绩下滑的时候，他们因为持有股票期权并没有承担下行风险的责任。结果就是我们高管的股票期权的支出数一直在稳步上升，跟股市没有太多明显的关系。高管股票期权的滥用导致了他们在高管薪酬占的比例越来越大，并且和现金比起来，他们往往被低估的。这就直接导致了高管薪酬按照自己的轨迹快速增加。一个公司的业绩完全可能是一个赌博的结果，或者是不稳定的金融框架赚的钱，比如说美国的房市危机，以前次贷给系统带来的风险是有限的，但是这么多年的次贷危机最后形成，导致了整个金融市场和房市的崩溃。承担风险的问题不仅仅限于金融行业，即便他们听到的最多的是关于金融行业的事情。所有的生意都会有风险，比如说一个只要公司，你花10亿美元去研发一种新的药物，这个就是给公司带来多大的风险。然后，一个高科技公司，比如说苹果，经常从很多种有希望的产品当中挑选几个来赌博，但是如果你赌成功了，像苹果一样，你就看起来做了一个很好的预测，但是如果你没有成功，你承担的风险看起来就特别的不成比例，这样你的成功也看起来是随机的，看起来肯定要成功了，但是事实上并不怎么样。还有矿业公司，是否对冲大宗商品价格的话，有可能你会因为对冲损失很多钱。很多地产公司，什么都不做，一样可以赚很多钱，比如说中国，有一块地，什么都不做，过去可能赚了更多的钱。还有就是一个金融市场一个不变的现象就是一个成功的战略性的一个收购，反而会降低收购方的价值，因为很多价值从收购方转移到被收购方去了。”
70