先是大手笔承接工商银行股份，后又沽出建设银行和中国银行股份，新加坡主权财富基金淡马锡一个月间对中资银行股的操作可谓眼花缭乱。减持主因是建行、中行盈利低于预期，还是海外机构在赚得盆满钵满之后，开始整体看淡中资银行股的投资价值？
目前，内地机构对银行股的投资价值存在分歧。中央汇金公司与保险公司去年四季度以来频频增持银行股，也有不少市场人士坚持不看好银行股。一位银行业高管坦承，不良资产反弹、再融资压力、业绩大幅滑坡都是中资银行将面临的不确定因素，但从目前情况看，中资银行的风险依旧可控，未来业绩增长将保持在适当水平。考虑到稳定的分红比例，未来银行股依旧是机构资金配置的首选。
淡马锡减持建行中行
近期，淡马锡减持建行、中行引发市场关注。据媒体报道，淡马锡通过旗下的Fullerton Financial Holdings Pte Ltd，以每股作价3.13港元至3.18港元配售30.79亿股中行H股股份，涉资最多约98亿港元。淡马锡通过旗下Cairnhill Investments Mauritius Pte Ltd，以每股作价5.99港元至6.1港元，配售16亿股建行H股股份，涉资最多约97.6亿港元。
去年以来，淡马锡频繁上演“低买高卖”的精明交易：去年7月初以每股6.26港元卖出15亿股建行H股，8月以每股4.94港元承接美银出售的建行H股，每股赚取差价1.32港元。去年11月又增持37.7亿股建行H股，平均每股作价4.93港元，此次的配售价最低为5.99港元，获利幅度最多可达21.5%。
在中行股份的操作上，淡马锡去年7月初以平均每股作价3.63港元减持51.88亿股中行H股，8月又以平均每股作价2.972港元买入9711.7万股中行H股，每股差价达0.6港元。
对于此次减持，某券商港股分析师表示，考虑到此前刚从高盛手中接货工行，这次减持建行和中行的换仓交易令人看不懂。一方面，虽然此前工行买得便宜，但此次卖出建行和中行存在折让，两笔交易相隔太近且标的均为大型中资银行，并没有为淡马锡带来盈利。另一方面，此次中行的减持价和前一次的增持价相差很小，显然不是一次成功的高抛低吸。
境外机构银行业分析人士表示，淡马锡此次减持的时机早于预期，因为它刚增持建行不久，期间股价升幅不大，而且目前中资银行股的估值仍算便宜。他认为，淡马锡此次减持的目的是在增持工行后保持投资中资银行股的资金比例，似乎与淡马锡对个别股票的看法无关。
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