据港媒报道，即将踏进5月，港股过去12年有8年应验「5月沽货（Sell in May）」传统智慧。可喜的是，中国基金最近一周获资金重返，市场预期本周公布的中国制造业采购经理指数（PMI）进一步改善。投资界预期，中国处于增长放缓周期，可能有更多利淡数据，但中港股票便宜，是最重要支持。
需求弱 瑞信忧内地增长缓
市场预测本周二公布的中国PMI由3月的53.1进一步升至53.6（50为扩张与收缩的分水岭）。3月信贷大增，令人相信会发挥在4月提升信心和商业活动的效果，与国内生产总值（GDP）增长在第2季按季反弹的预期一致。但券商瑞信指出，尽管内银现在较愿意投放贷款，但制约增长的因素由政策调控转到需求减弱，中国面临建国以来首次贷款增长却未能刺激工业投资上升，认为纵然增长见底，但北京按兵不动，将导致中国处于多年缓慢增长期，反映于信贷、出口、房地产及中小企业均陷于疲弱周期。
重磅股在美国挂牌的预托证券（ADR）上周五个别发展，滙丰（00005）折算报70.7港元，较港收市价69.45元高1.25元；中移动（00941）ADR折算报84.6港元，较港收市价83.85元高0.75元。若港股今日反映ADR的变化，则恒生指数将高开142点。
中国或更多疲弱数据
霸菱资产管理亚洲投资部总监薜永辉接受本报专访时，指年初欧洲央行推出首轮长期再融资操作（LTRO）带动的股市反弹，显然并非可持续的升浪。该行今年1月将股票类别增至重仓持有，但股票见顶亦较预期中为早，目前立场已转为审慎，正考虑短期内是否有需要减持整体亚洲股票。
他指出，增长放缓的中国或再有更多疲弱数据、新一轮欧洲政治风险及美国未闻加推量化宽松，均令市场困扰，但亚洲股票估值已跌得低残，意味估值亦已相当程度反映市场关注所在。「这是何以我们觉得mixed（好淡参半），要再多观望一阵子看看市场发展如何。」他解释：「例如市场现在对欧洲政治转变的消化程度如何？如再有多些欧洲国家遭下调评级，市场是否可消化？与此同时，美国的数据表现一直不俗，最近公布的业绩也不太差。」
料内地政策 难刺激股市
仅以中港股票而言，该行在1个月前减至「中性」持仓。但他强调，即使整体减持亚洲股票，也未必意味就会减持中港股票。他对亚洲股市3至6个月表现有所保留，全年走势反覆。「如果说，股市会不会在今年较后时间再反弹，我觉得也不出奇。」
中国人民银行自去年11月底和今年2月两次下调存款准备金率后再未见所动，薛永辉认同，市场原预期中国货币政策快速转向，结果不免失望，认为未来市场未必可从政策行动得到太多刺激。
中国基金见9.4亿资金流入
资金流向数据显示，避险意识升温，在截至25日止一周令美债等安全资产获得追捧，但资金也重返中国股票基金，结束持续3周的资金外流。野村国际计算，连同指数基金（ETF）在内，中国基金流入净额1.2亿美元（约9.36亿港元），同期香港基金接收3,900万美元。
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