伴随A股反弹,杠杆基金(仅指股票类)在二级市场的表现可用“一路高歌”来形容,与此同时,由于杠杆基金二级市场的价格涨幅远超其母基金净值涨幅,令众多杠杆基金近期处于高溢价状态。对此,分析师认为,投资者需提防短期下跌风险。
股价飞涨维持溢价水平
据Wind统计,自今年6月21日-7月15日,在这波A股的反弹中,杠杆基金的确给力。信诚500B以累计25.98%的涨幅高居榜首,紧随其后的是国泰估值进取、申万进取,期间的累计涨幅也分别高达19.03%和18.71%而同期上证综指涨幅为7.59%。 多位分析师认为,信诚500B领涨杠杆基金的原因在于这波反弹以中小板为先锋。今年上半年以来,中小板股票受诸多因素影响率先下跌,跌幅较大,其泡沫已大大缩小,在市场探底回升、逐渐企稳的过程中,这些弹性较大的小盘股自然成了反弹中的佼佼者,以小盘股为主要成分股的中证500指数涨幅也超越同期大盘表现,并成为了此轮反弹中,交易型基金中的领头羊。
涨幅靠前的申万进取也是与中小盘股的反弹有一定关联,两者跟踪的深市指数中不乏中小盘股。而跟踪大盘指数的双禧B这波表现则稍有逊色。
杠杆基金近日的强劲表现自然吸引了不少资金,据信诚基金透露,该基金自6月20日以来,一直保持净申购状态。6月21日-7月6日期间,申万进取也出现0.48亿份净申购。
另值得关注的是,由于杠杆基金的母基金净值在反弹中取得的净值涨幅,远远不及杠杆基金在二级市场的股价涨幅,因此造成了杠杆基金溢价率的持续扩大。据WIND数据显示,截至7月15日,杠杆基金中溢价最高的是申万进取,溢价率为18.97%,银华鑫利溢价率为10.35%,银华锐进溢价率9.38%;信诚500B的溢价率也有8.97%。
警惕风险不妨高抛低吸
上海证券基金研究中心分析师王乐乐在接受采访时表示,“杠杆基金定位就是交易型,从短期市场走势看,在A股市场反弹背景下,很多机构投资者都会通过杠杆基金进行策略化的配置,在杠杆基金二级市场表现强势的同时,杠杆基金的溢价率也会逐渐走升。”
王乐乐进一步分析,杠杆基金的溢价率一般是观察其短线风险的最主要指标,高溢价就意味着风险的积聚,也必然会制约杠杆基金的上涨空间。站在投资者角度,王乐乐认为,杠杆基金短期应当注意风险,建议高抛低吸波段操作。
信诚中证500指数分级基金经理吴雅楠也赞同上述观点,认为目前市场估值已经修复到有投资价值的区间,上半年从紧的宏观政策有望在下半年逐步放宽,而上市公司的中报有可能使一些公司的盈利出现分化。总体来说,中证500指数经过今年修正后,到了有投资价值区间。但综合目前现状,其建议投资者可考虑波段式操作杠杆基金
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