本周伦铜急速挫跌，下破多处重要的支撑。沪铜跟随伦铜大幅走低，1005合约周五收盘报55570元，全周跌幅6.38%。展望后市，中国“紧缩”步伐持续，将对商品市场形成压制。同时，伦铜库存高位运行，而中国需求在春节前受到明显抑制，在资金逐步抽离的背景下，铜基本面恐难以支撑当前铜价。技术上，伦铜放量下行，沪铜跌穿56000平台，两市铜价均无企稳迹象。我们认为，本轮铜价下跌是对2009全年过大涨幅的修正，因而不宜过早言底，伦铜下方看到6500美元附近，对应沪铜52000元左右，时间上则将持续到节后，操作上建议投资者待铜价回抽时择机抛空。
受基本面利空以及整体商品大幅向下调整的影响，CBOT大豆本周延续下跌态势。目前来看，利空的基本面以及政策导向，导致短期农产品（000061）要实现显著反弹难度较大。连豆类本周整体表现偏弱，除了受美豆疲软拖累，国内股市显著调整对商品的利空影响较大。从各品种的相对强弱关系来看，连豆由于受国储收储政策支撑而表现相对坚挺，油粕相对较弱。技术上看，连豆9月短期3850附近有较强支撑，但3900上方难以拓展空间。连豆粕9月空头的技术特征显著，尽管2800附近有短暂性整理，但预计未来继续滑落的可能性极大，建议下周逢反弹沽空。油脂反弹乏力后有继续下行的可能，投资者勿盲目抄底。
白糖周初延续反弹，至5700一线承压，周四商品整体趋弱，系统性风险加大，加之外盘大跌，周四郑糖跌停，逼近前期低点，现货价格再度跌至4900一线。伴随着春节消费旺季的结束，市场将步入传统的季节性弱势。从历史来看，资金退潮是大概率事件。同时产量渐趋明朗，假如大幅减产，市场已经提前反应，一旦增产，市场下行压力将会加大，库存的压力逐渐显现，第二季度市场有望维持弱势震荡。短期看来，整体商品市场空头氛围浓厚，系统性风险加大，市场多头人气难以修复。下周1009继续考验前期低点5322处的支撑，市场有望继续下行，但跌势趋缓，若周初不创新低，或有反弹，原有多单逢反弹离场。（招商期货）
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