“这是一个典型的避税操作，但是很经典，你甚至都不能说它是在打擦边球。”一位券商研究员昨日告诉记者，和股票相比，基金交易免征印花税，基金分红也暂免征收所得税，这对于企业来说，完全是合理避税的方式，“只要持有具有高分红特性的封闭式基金，不仅可以分享市场平均收益，还可以享受额外的避税收益。”
避税能达千万
受到股指期货即将推出的影响，上周封基的折价水平快速下降，全部传统封基平均折价率为15.64％。封基的整体年化到期收益率明显降低，仅基金开元（爱基,净值,资讯）、基金裕泽（爱基,净值,资讯）和基金金泰（爱基,净值,资讯）年化到期收益率超过6％。
“封基的分红对于个人投资者是没有任何意义的。但是对于机构投资者，或者企业是一个合理避税的手段。因此封基一旦有分红预期，就有不少的机构会买入，这就导致封基的折价率马上减少，而一旦分红结束后，机构就会再次抛出封基，这样封基的折价率又会再次变大。”上述研究员告诉记者，从去年以来，很多企业都在利用封基进行避税。
上述研究员告诉记者，有一家企业就在近期买入了不少封基，“以基金汉兴（爱基,净值,资讯）为例，它本次分红是每10份基金份额派发现金红利3.03元，相当于一份基金分红0.303元，这是不收所得税的。这家企业今年年初买了2000万份基金汉兴，成本1.3元左右。除权后，成本降到1元左右，但是这家企业得到了免税的606万元红利。”
基金汉兴昨日报收1.015元，上述研究员表示，如果这家企业在当天假设按照1元钱全部卖掉手中的2000万份基金汉兴，那么，其报表上可以记录600万（（1.3元－1元）?000万份＝600万元）的亏损，“如果这个机构其他还有600万元的应税利润，就可以用这600的账面亏损来抵掉。这样就可以合法避税600万。如果按照现行的企业税率就是可以少缴150多万的所得税。当然实际操作的时候可能还要有手续费，但是这个合情合理，税务部门也没有办法。”
上海一位券商人士向记者透露，避税上百万在业内其实不算什么，还有甚者利用封基组合避税，能够达到上千万的避税。
不过，上述人士也表示，一些地方税务部门已经注意到这方面的事情，“我们去年就分红避税问题做了一次小小的调研，一些企业向我们反映，有些地方的税务局在避税方面审查得比以往严格了很多，以至于他们对于本年度的合理避税前景已不再看好，甚至已经主动放弃了一些本可以合理避税的操作。”
在目前的市场上，记者发现专门有帮助企业研究如何利用封基合理避税的券商，甚至还推出了“企业投资基金避税宝”之类的报告。
记者手中得到的一家券商撰写的“企业投资基金的避税解决方案”，其设计思路就是“抓住基金分红暂免征收所得税的机会并结合企业投资者的特定需求，投资于具有高分红特征的基金的投资策略。”
该券商甚至举例来说明其设计原理及思路：“以1000元为初始投资金额，假定股票市场年收益率30％，企业所得税率25％。我们可以分别计算不考虑税收(免税，或实现合理避税)情况下以及考虑税收情况下的两种投资方案实际收益，结果如下表所示。在不考虑税收的情况下，即免税情况下，1000元初始投资在第五年、第六年末的金额分别为3712.93元和4826.81元，分别获利2712.93元和3826.81元；而征税的情况下，相同金额初始投资第五年、第六年的金额仅为2758.55元和3379.22元，分别获利1758.55元和2379.22元。两种投资方案相比，收益相差95.44％和144.76％。即在不到六年的免税投资策略下，实际收益将高出应税投资方案下1倍有余。”
对于一般企业投资者而言，该券商还建议平均持有或买入具有分红特性前5名基金，从而构建一个具有较好避税效应的基金投资组合。
据记者了解，按照现行规定，基金分红可以免税，而价差收入不能免税。因此，封基的主要持有人——社保、保险公司等机构投资者更愿意通过分红合理避税。
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