中信证券将中信基金和华夏基金合并后，未能在规定期限内完成华夏基金股权转让———
“上面”很生气，后果很严重。面对自己制定的游戏规则没有得到有效尊重，证监会把板子打向了自己一直栽培的华夏基金身上，让其停止新基金申请，并开出“整改”日期。
停发新基金申请，看似轻描淡写一句话，背后却是证监会愤怒的眼神。即便是在查出老鼠仓的上投摩根、南方、融通三家公司身上，监管机构也没有舍得动用这一“刑罚”，至少没有公开下文。
更出乎意料的是，证监会给华夏基金开出了整改期限，“如果股权在2010年4月1日前仍不能得到规范，证监会基金部将视情况采取进一步监管措施。”这种在外交事件中常见的辞令透露出如果整改不达标，后果会更严重。
华夏基金挨板子，主要是因为股权结构违反证监会规定。根据规定，基金管理公司主要股东最高出资比例不超过全部出资的49%。而华夏基金的股东中信证券100%控股，这明显不符规定。在中信证券将中信基金和华夏基金合并后，本应该在规定期限内完成华夏基金股权转让，但却一直未果。
至于中信证券，可能也并非故意要挑战证监会的权威。怪只能怪基金行业太挣钱了，怪只能怪华夏基金是棵摇钱树。中信证券2009年半年报显示，华夏基金管理费收入12.49亿元，基金销售收入6775.83万元，占中信证券的营业收入达14.7%。
即便是A股单边下跌的2008年，华夏基金的保有规模和基金销售量出现下降，但华夏基金仍实现营业收入33.4亿元，净利润12.3亿元，比2007年的9.02亿元上升35.7%。好不容易淘换来的宝贝，却要卖给别人，这叫中信证券如何舍得。
以前有传言，中信证券把华夏基金部分股权卖给中金公司和摩根士丹利，以便达到合规要求。但中信证券和中金公司是竞争对手，这一方案如同把自己好不容易养大的孩子过继给别人，这个别人还是和自己叫板的人，其中情节可见有多纠结了。
去年8月，同样面临这一问题的招商证券忍痛拍卖博时基金24%的股权，成交金额26.28亿元。而面对盈利能力更好的华夏基金，该定个什么价呢？更何况，这不全是钱的问题。
中国基金行业是个高门槛行业，有兴趣的机构不一定有资质买，有资质买的不一定买得起。即便有资质、钱包又鼓，中信证券是否愿意卖给你也是个问题。最后还得考虑一下华夏基金管理层的感受，是不是愿意为你打工。
对于华夏基金而言，也许现在很苦闷。作为行业内最挣钱的基金公司，能够指挥数千亿资金，能够服务过千万的投资者，却没有办法决定自己的老板是谁。这个板子打在自己身上确实有些冤。
无论如何，监管机构表现出来的勇气值得称赞，至少向基金行业公示，这个行业没有一家基金公司能够凌驾在游戏规则之上。
■文/本报记者 范辉
54