2010年开局第一周，出乎绝大多数分析人士的预料，大盘并没有开门红，而且第一周也以下跌收盘。看来当市场观点高度一致的时候，市场往往反其道而行之。再次出乎投资者意料的是周五下午股指期货和融资融券正式获批的消息得到证实，来得如此之快，并没有等证券期货工作会议的召开，这个时间这个位置批准到底有什么深意，我们来听听玖福先生的看法。
批准时点有何深意？
记者：记得节前市场传闻“国务院今天已经批准了股指期货”，当天期指概念股大涨，您当天的观点是“期指一来，市场将出现大洗牌”。如今期指真的来了，这将给市场带来什么样的影响？市场又将作何反应呢？
玖福：近阶段大盘围绕3200点一线做箱体震荡，已经持续了近两个月，在此点位管理层批准股指期货，透露出了管理层对市场的基本认识和看法，这对指导今后的研判和操作非常重要。
首先，从期指批准时的大盘点位看，应该是管理层认可的点位，是一个适中的位置。不能在太高或太低的位置推股指期货已经成为共识，自2006年起的大牛市中，曾经数次讨论过推期指，但是，随着指数的持续上涨、不断地创新高，实际上已经错过了推出的时机；2008年的大熊市显然也无法推出期指。只有在上有压力、下有支撑的中位区推出最为合适。而目前的市场上有6124点的大顶，下有1664点的大底，虽然上证指数点位在
6124-1664点的中位下方，但深成指基本落定在最高19600点到最低5577点的中位区略偏上的位置，显然，这是一个管理层认为合适的区域。这个区域有可能成为一个很长时期大盘的中轴位。我依然坚持我前期的观点，大盘长时间将运行在大箱体中，这个箱体的大小估计以3200点为中点，上下500点的区域。
其次，从期指批准的时间看，是市场经过大牛大熊巨大波动后波幅逐步收窄的时期，是中国经济从金融风暴中逐步复苏走向大发展的前夜，同时又是市场正在由政策扶持导致的流动性过剩引发的“上半场”，开始进入由业绩增长驱动的“下半场”转变的关键时刻，尽管流动性在逐渐收紧，推动力已经明显减弱，但由上市公司业绩增长产生的新动力有望接棒上半年的行情，市场进入结构性大调整的阶段。期指的推出标志着节前我提出的牛市进入“下半场”正式开始。
最后，从市场表现观察，实际上中国石化（600028）近期的异动，已经在预演期指行情。自去年11月初开始，中国石化的成交量开始逐步放大，其一举一动皆成为大盘方向的主导。几次下跌中的关键位置，都是中国石化率先回升力挽狂澜，几次连续上涨也是中国石化率先杀跌压制，从而导致大盘的回落。这表明有大资金在主动调控大盘方向和运行，使其不至于大涨大跌。至于中国石化的具体表现和作用，前几日我已经详细分析过。这个想象给我们分析和研判大盘提供了一个非常重要的先行指标。
哪些板块将受益？
记者：最近大盘股明显活跃，资金也有汇聚的趋势，期指一来是否可以认为权重股的春天到了？还有哪些受益的板块呢？
玖福：春天还早了点，不过股指期货对应的标的物是沪深300指数，那么首先沪深300样本股显然会被机构提高重视程度，将提升蓝筹股的估值水平及流动性。目前沪深300前十大权重股为：招商银行（600036）、交通银行（601328）、中国平安（601318）、民生银行（600016）、中信证券（600030）、兴业银行（601166）、浦发银行（600000）、中国神华（601088）、万科A（000002）、北京银行（601169）。当然绩优和估值偏低的大盘股如石油石化、银行、地产等将有望迎来短期的资金关注，但当估值洼地一填平，其吸引力也将逐步丧失。
期指一来，参股期货的上市公司明显受益，表现会比较强烈，前期我们也看到当消息传来时出现全线涨停的景象。当然要警惕的是利好兑现时的获利抛盘，因为前期它们股价上已经有一定反映。最后，我前期看到的券商股又迎来一大利好，融资融券将在一定程度上增加券商的业绩，加上整个市场成交活跃，经纪业务也有望提升，前两天光大证券翻倍的业绩已经很说明问题。
不利的一面在哪里？
记者：这些都是利好，那么不利的一面在哪里？
玖福：其实，期指的利好只是短期的，对于机构多了一个操纵和利用的工具，而对于广大散户来讲，这无疑是一个重大利空，正如我节前的文章标题：“期指一来，市场将出现大洗牌”，散户的生存环境将更加严峻，对分析判断和操作要求将更高。显然，期指一出，这个市场对散户来讲就不太好玩了。尤其是股指期货没有把握不要轻易参与。
从理论上讲，股指期货推出不影响股票的价值和市场的长期走势，从国外市场推出股指期货的运行情况来看，股指期货并没有改变股票市场的长期走势，总体上继续维持股指期货推出之前的轨迹。但是，在A股投
机气氛浓厚的背景下，短期波动显然会加大，风险也相应增大。今后操作中风险这根弦要绷得更紧。
股指期货是涨势助涨、跌势助跌的东西，如果股市处于牛市之中，股指期货自然是利多，但时下的平衡市态里，股指期货对于资金的分流作用将会得到体现。机构和部分散户必然会分一部分资金介入股指期货，导致股市资金的部分流出。
下周还要关注啥？
记者：除了股指期货，投资者还要关注什么？
玖福：按照惯例，国家统计局将于下周一正式公布2009年12月份的宏观经济数据，这一年的收官数据将会怎样，无疑成为市场各方关注的焦点。尤其是备受瞩目的居民消费价格指数（CPI）会否因近期全国各地的恶劣天气，在新的一年出现超预期变化，值得我们共同关注。
在恶劣天气的影响下，近期全国大宗商品快速涨价，特别是占据CPI比重最大的农产品（000061）价格上涨可能带动CPI快速上升，从而加大市场的通胀预期，对商场和农业股有一定利好刺激。一方面CPI回升在某种程度上说明我国经济正处于复苏期，温和通涨最有利股市上涨；但这也无疑给了央行更大货币政策调整空间，从新年的第一周央行收缩流动性上千亿元就可以看出，一季度信贷井喷的格局可能不会出现。可谓既有压力又有动力。
国家统计局昨日公布，2009年四季度全国企业景气指数为130.6，比上季度提高6.2点；同时，2009年四季度企业家信心指数为127.7，较三季度提高7.6。这反映中国经济仍在进一步复苏，有利于股市中长期稳健向上的大趋势。 记者海明
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