昨日下午，证监会相关部门负责人表示，国务院已原则上同意推出股指期货，证监会将统筹股指期货上市前的各项工作，这一过程预计需要3个月时间。同时，据央视新闻频道报道，证券公司融资融券业务已获证监会正式批准。开设融资融券业务将按试点先行逐步推开的原则，先试点运行后逐步扩大。
融资融券将先行
“这说明之前大家一直期待的股指期货、融资融券确实成真了，推出的时间也已经是按月计算了。”昨日英大证券研究所所长李大霄对记者表示。对于二者推出的时间，他认为，融资融券还是要先于股指期货推出。
从全球37个主要资本市场来看，21个市场在股指期货之前推出融资融券，6个市场在推出股指期货之前有看跌期权，3个市场在股指期货出台后很快推出卖空机制，5个市场在股指期货推出后，没有及时建立融资融券机制，致使资本市场出现了剧烈振荡。其中较为典型的例子便是香港1987年发生的股灾。著名的戴维森报告曾强调指出：“香港股票市场缺乏卖空机制是引发1987年证券市场崩溃的一个主要原因”。
中国证监会负责人表示，证监会将统筹股指期货上市前的各项工作，这一过程预计需要3个月时间。有分析人士表示，这说明股指期货最快在3月份就能够推出。但李大霄表示，这并不意味着说3月份股指期货就会上市，毕竟还要等融资融券试点的情况，所以，推出的时间应该在今年年中之前。
目前市场上普遍认为，融资融券或将在春节前后推出，股指期货的推出时间有可能在“五一”节之后。
此外，对于目前市场普遍关心的融资融券首批试点公司会是哪几家，有券商研究所表示，中信、国信、招商、海通、广发、国泰君安、申万、光大最有希望被列为首批试点券商。
或引发上涨行情
在融资融券、股指期货即将推出之际，投资者更为关心的是这两个创新业务将对大盘产生怎么样的影响？
宏源证券策略分析师王智勇对记者表示：“这很明显就是利好，而且可能成为市场自此反转向上的催化剂，其中券商将会成为此波股指期货带动行情中的龙头。”李大霄也表示，这两个业务将会对大盘构成正面的推动作用。但长期来看，并不会改变大盘原来的趋势。另外，股指期货推出后，长期来看，大盘的波动将减小，避险功能将体现；短期而言，大盘的波动则会加剧。
2008年国际金融危机，已推出股指期货的22个市场，股市平均跌幅为46.9％，远低于没有推出股指期货市场63％的平均跌幅，而我国股市同期跌幅超过70％。股指期货避险功能得到体现和认可。
另外，平安证券分析师蔡大贵认为，股指期货效应下的投资策略应该是，股指期货推出前积极关注沪深300指数成份股，而在股指期货推出初期应注意回避其回调风险。与此同时，积极关注指数型投资基金的表现。
海外股指期货推出前后市场走势
股指期货合约名称 推出时间 推出前后标的指数走势
印度SENSEX期指 2000年6 月 推出前半年，标的指数保持上涨趋势，推出后短期下跌，但长期走势向好
台湾综合期指 1998年7 月 东南亚金融危机后的熊市中推出，推前涨，推后大跌
韩国KOSPI200期指 1996年5 月 熊市中推出，前涨后跌，期指无法改变市场长期运行趋势
德国DAX期指 1990年11月 牛市中推出，推出前一年走势强劲，推出后一年走势减弱，但不改股市长牛格局
法国证协 40 期指 1988年11月 大熊市之后的调整期推出，多空双方拉锯后股指逼空上扬
日经225 期指 1986年9 月 牛市途中推出，推出后有小跌，但长期趋势不改
恒生指数期货 1986年5 月 牛市中推出，推出前恒指突破新高，推出后调整两个月，后反弹上涨
金融时报 100期指 1984年5 月 推出前小涨推出后短调，其后连续17年牛市
标普500 期指 1982年2 月 推前涨，推后跌，但长期牛市随后到来
■调查
融资融券和股指期货获国务院原则同意，如何影响市场？
1、融资融券和股指期货双双获批，您认为是利好还是利空?
2、融资融券和股指期货双双获批，下周行情将如何演绎？
试点券商受益最大重点关注海通、中信
■本报研究员硅谷子王中
股指期货和融资融券推出后，期货公司、券商乃至基金公司等都是直接受益者，而获得这两项业务试点资格的券商将成为最大受益者。
满足融资融券业务条件的创新类券商应有20家以上。不过，由于证监会对于试点券商的选择将非常谨慎，目前市场猜测融资融券首批试点名单很可能花落海通证券和中信证券。
作为双向交易的重要手段，股指期货与融资融券代表了证券市场在交易制度上的变革和创新，并革新了券商自营模式。国内股指期货推出将给券商带来新的业务发展机遇，使其业务收入多元化，增加盈利，同时股指期货推出将使得市场投资策略多元化。比如可以利用股指期货进行套期保值，可以作为现货流动性管理的工具，还可以利用股指期货套利；这些策略的增加，也使得金融产品更加丰富，券商金融业将迎来全新的发展机遇。
而作为融资融券的主要参与方，这一业务对券商业绩的贡献将更大。申银万国预计，当业务规模将占股票成交量的6％以上、参与融资融券业务的客户资产周转倍数在10倍以上时，国内券商该项业务的收入贡献率能达到15％-22％。其中，大券商将从中受益更多。
从市场表现看，近期券商板块已有走强迹象，本周二光大证券率先涨停，并在周五再度向上突破，其他券商股也纷纷翻红，促使大盘探底回升。
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