龚方雄：明年高位在3600点

    龚方雄：今年6月，我曾判断大盘指数未来12个月至少能涨到3600点，当时这个观点算是最激进的，现在倒算保守的了。因为目前市场看好声一片，机构普遍预期2010年A股市场将达到4000点。我没有那么乐观，仍然维持明年股指会上涨到3600点的判断。中国股市整体没有泡沫，目前，A股2010年整体动态市盈率只有20倍，低于过去20年中国股市的平均市盈率(25倍)，但是明年大盘能否冲到4000点以上，还不好判断。

    去年这个时候我们率先看多，虽然孤独但是很自信，现在我们不孤独了，但是信心反而没有年初那么大了。主要是未来一年影响股市的不确定因素太多，政府既要保增长，又要防通胀调结构，不像今年年初各国政府的政策指向都很明确，就是刺激经济，明年要想从股市赚钱肯定会比今年难。

    主持人：如何看待明年的房地产市场？房地产调控政策会否影响明年A股走势？

    龚方雄：中国的房地产整体不存在泡沫，现在主要问题在于房价上升速度过快，所以政府要出台一些调控政策。中国人多地少，中国的人均可耕地面积只有美国的九分之一，而且中国GDP以每年近10％的速度增长，这意味着财富的增长，作为财富主要储藏方式的房地产价格每年以5％-10％的速度增长是合理的。中国的城镇化进程还没有完成，长期来看，中国的房地产价格还会上涨。每一次调控带来的下跌都是买入的好时机。

    相比而言，房地产股票走势的不确定性比较大，最大的不确定性在于政府调控的不确定。房价上涨的源头是土地价格上涨，政府能否有效抑制地价过快上升是解决房价上涨的关键，如果土地价格被抑制住了，房价不会过快上涨。这对房地产企业是好事，因为开发商的主要成本被控制住了，投资者反而应该买入地产股。但是，由于土地价格是地方财政收入的主要来源，牵涉到很多体制问题，政策调控的实际效果尚难判断。即使没有政策调控，明年的房价也不可能大涨，因为供应量太大，预计明年国内房价整体上涨5％到10％就已经不错了。所以，明年房地产公司的盈利好坏关键看成交量，如果成交量能够上来，房地产公司的盈利仍然会好。

    主持人：现在都在谈调结构、促消费，各位怎么看待消费板块？

    龚方雄：在所有板块中，不确定性最少的是消费。因为不管经济好坏，政府都会鼓励和支持消费增长的。未来消费占GDP的比重会继续提升，这也意味着，消费行业未来要比其他行业跑得快。在中国，消费板块不仅具备很好的防御性，成长性也很强，因此，消费行业的龙头公司应该能够获得更高估值。对于这些股票，每次市场下跌时都是好买点。以白酒行业为例，随着中国经济的发展，中国的白酒未来不仅在国内有强劲的需求，而且也可能出现全球知名的品牌。上世纪90年代中国人从国外回来都以带轩尼诗、人头马这些洋酒为时尚，因为那时欧洲的这些名酒在世界上都很知名。如今我去欧洲出差，发现许多五星级宾馆都备有茅台这些中国的名酒，因为有越来越多的中国商人和游客出国，我的不少外国朋友在尝过这些中国名酒之后也觉得味道不错，开始喜欢喝中国酒。未来五到十年，中国商人和旅行家会陆续带旺中国的消费品牌，一些中国消费品牌会在全球崛起。