香港“平民股神”、投资评论家 曹仁超
A股：牛市开始；美股：熊市大反弹；港股：牛熊共舞
1982至2000年的美国经济繁荣，是建基于通胀率重新受控，令利率进入长期回落期。2003年那次经济复苏，美国地产泡沫仍未爆破；今年3月这次股市上升，则源自政府的量化宽松政策，即政府先用了“未来钱”，不仅不如1982年那次，甚至连2003年亦不如。未来三至五年美国政府将为“退市”而烦恼，不过此乃后话。短期而言，金价由12月3日的1226美元开始下调，沪深A股则由8月4日的3803点开始进入A、B、C下调浪，11月24日起，A股指数已进入浪C下跌浪。恒生指数亦由11月18日的23099点开始下调，仍未清楚道指反弹是否已见顶。
大部分分析员认为股市“牛市”自2009年开始，我老曹则认为只有中国股市才是牛市开始，而美股只是一次熊市大反弹。Gluskin Sheff &Associates首席经济师David Rosenberg认为，以现水平美股盈利能力计，2010年标普500应见900点而非目前的1100点，即后市应回落18％。今年美国企业纯利上升来自削减成本开支，而非营业额增加，这将令美国失业率大升；明年美股已无法再削减成本矣。至于香港股市则是，牛熊共舞。
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