看淡12月股市的几个理由

  “11.24”沪市冲高3361点放出2951亿历史天量的那一天，我便坚定下了判断：“秋抢”行情结束，甚至“今年行情结束”。直至上周末大多数人还沉浸在大盘股启动、市场风格转换、创新高跨年度行情指日可待，我依然认为不可能。
    我为何看淡12月股市？
    理由一：突击扩容，市场失血。进入12月以来，市场扩容节奏明显加快，不仅有沪市主板的中船重工、中国北车、中化国际等大盘股的年末突击发行，而且有深市中小板的交叉重叠招股，下周又有8家创业板公司发行，还有50多家已过会公司将在年底和明年1月等待发行。尤其是大盘股以40多倍市盈率高价发行，并且募资超过计划的1倍以上，一上市就将泡沫灌注到仅20多倍市盈率的二级市场，不仅大大提升了市场的平均估值和风险，而且将原本可以推升指数和股价、增加投资者盈利的资金，源源不断地抽离到上市公司和一级市场，遂造成市场日成交量从两周前的2000—2900多亿骤然缩小到周四周五的1148亿和1100亿，造成市场已严重失血，更何谈有创新高的动力？
    理由二：基金满仓，风险陡生。基金仓位过高往往是行情调整的先行指标。今年二季度基金在2800点上方由空翻多，仓位达83.22%，随后8月份出现24%的暴跌。据渤海证券12月4日统计，偏股型基金平均仓位为84.53%，达历史最高位。又据浙商证券监测，305只偏股型基金目前仓位是81.86%，而最为关键的股票型基金的仓位高达86.75%，已经无法动弹，还面临着机构和基民年终赎回的强大压力。尽管目前只有14只基金在建仓，累计资金有530亿，还有15只基金处于发行中，估计只有上百亿资金，但是，姑且不说它们只会低吸不会高追，即使全部用来高举高打，也是杯水车薪，不足以主导12月份行情创新高。
    理由三：结构调整，利空“权重”。国务院严厉抑制产能过剩，对钢铁、水泥股是重大利空；“调结构”政策也引发国际有色、石油等大宗商品跳水，使有色、石化股难有表现；抑制二手房投机的房地产新政，使一线城市大房地产股风光不再；银监会警示银行六大风险和银行股再融资压力，使银行股只能退守低位；今冬明春中小盘股大比例送股预期吸引了市场眼球，使只能交不及格分红答卷的大盘股“望洋兴叹”，被市场“靠边站”。试想，上述六大权重的大盘股均受利空压制，市场风格又怎么可能转换？大盘怎么可能年内创新高？
    理由四：年终结账，水位降低。每年12月都不可能有大行情。10多年前，我在《走进赢家—股市中的悟性与天机》一书中就指出：与自然界“春生、夏长、秋收、冬藏”的规律不同，中国股市的规律是“春生、夏不涨、秋割、冬套”。“冬套”就是因为年终机构要结账，管理层也要结账（突击扩容）。由此我提出“冬播、春收、夏歇、秋抢”的“八字赢功”。这是抓住了中国政治、经济、计划、统计、财务、资金结算、资本运作规律的核心的核心，命脉的命脉。但是眼下，突击扩容还刚进行，机构年末结账还未开始，冬至尚未到，本月月末惯性大跳水还未出现，很多人却不想想、不看看管理层在干什么，就迫不及待地提前“冬播”满仓，并指望指数创新高式跨年度，让自己年终赚更多的钱，岂非一厢情愿，与国情和规律对着干？
    上周一和本周一在3330点位置上仅收盘一天，就从3361点和3334点滚落下来，只能退到3230点去防守。一旦有效失守，要作好去补11月2日3077—3078点和10月20日3053—3039点这两个跳空缺口的准备。若此，“冬播”的时机差不多就到了！当然，部分中小盘股，尤其是有业绩高增长、高送转、购并重组题材股，可能在大盘调整中拒绝下跌，主力提前开始“冬播”。