资本市场“22字方针”
匡定2010年股市主线
□ 本报记者 朱宝琛
“要积极扩大直接融资，引导和规范资本市场健康发展”，这是今年的中央经济工作会议对明年的资本市场建设所给出的“22字方针”。
尽管简短，但其间意味仍引起市场重视，如何准确解读这22字方针，对于把握资本市场至关重要。
先来说说“引导和规范资本市场健康发展”。
此前，10月21日，国务院总理温家宝主持召开的国务院常务会议，提出要促进资本市场平稳健康发展；而对比2008年的中央经济工作会议，当初提出的是“保持资本市场和房地产市场稳定健康发展”。有分析人士认为，从“保持”到“促进”再到“引导和规范”，中央关于资本市场的表述有所变化，或与对资本市场的形势判断与将来的工作方向相关。
应当说，规范市场秩序，引导市场主体归位尽责，一直是资本市场建设的主线。而在市场机制不断增强的同时，一些原有的违法违规问题需要解决，一些新的违法违规问题也会产生。为此，规范市场需要坚持不懈加以推进。
在创业板方面，证监会多次强调要加强创业板市场的监管；在打击违法行为方面，11月起，掀起了严厉打击基金公司“老鼠仓”风暴，对著名的“股市黑嘴”汪建中开出了亿元罚单，终身禁入市场，打击莫建军等人尾市操纵、反复挂大单后撤单等新型操作手段。
交易所同样在行动：深交所言辞激烈地抨击深国商，并表示要继续严厉打击不诚信的上市公司股东、高管；上交所发布了一份长长的督查报告，涉及操纵市场、内幕交易、违规交易等185起调查。
将来，为维护资本市场健康稳定发展，如证监会副主席刘新华所言，监管机构将着力强化基础制度建设，积极培育市场机制；完善市场体系，不断提高市场运行效率；将着力推进改革创新，充分发挥市场功能；加强市场监管，切实防范化解市场风险。
再来说说扩大直接融资。
对资本市场而言，直接融资无非就是股权融资和债券融资。应该说，随着新股发行制度改革的推进、创业板的开市，我国股票市场的融资功能得到新的拓展。而在债券市场的建设方面，业界普遍认为应该加强，因为通过扩大企业债券发行规模，大力发展公司债券，完善债券管理体制，逐步形成集中监管的债券市场，无疑将会有力推动直接融资的发展。
数据显示，截至2009年11月，我国债券市场总托管量为17.22万亿元，相当于2008年我国GDP的57.4％；而10月份我国各项贷款存量余额为41.74万亿元，是2008年GDP的1.39倍。
34